Deuda pública en 75% del PBI
Cristina Fernández de Kirchner acaba de afirmar en Tecnópolis, para algarabía de los militontos, que su Administración no quiere endeudarse. Otra mentira más de la Presidente (dijo que ella no hace "deuda roll over"). La Presidente oculta la verdad del endeudamiento argentino. El Ejecutivo K informa que la deuda pública bruta representa sólo 44,9% del PBI. Sin embargo, ese ratio se encuentra subestimado por efecto de la sobreestimación del Producto que supone su valuación al tipo de cambio oficial. Si se corrige el valor del PBI en dólares, el ratio se ubicaría por encima de 60%. Esa es la realidad del falso desendeudamiento que tanto le fascina destacar (mentir) a la Presidente de la Nación. El estudio Massot & Monteverde difunció un interesante apunte al respecto:
Más de la mitad está en manos del BCRA y el resto se reparte entre la ANSeS y el Banco Nación. 33% de la deuda pública total corresponde al BCRA; en 2005 representaba apenas 6%.
VALOR AGREGADO
CIUDAD DE BUENOS AIRES (InC.) Con llamativa demora se difundieron los datos de deuda pública correspondientes al 3er. y 4to. trimestre del 2012.
> La Secretaría de Finanzas informa que a fines de 2012 la deuda pública de la Nación con acreedores privados, organismos multilaterales y otros países sumaba US$ 82.696 millones, lo que equivalía a 18,8 % del PBI (medido al tipo oficial).
> En 2005 representaba US$ 191.000 millones.
> Vale recordar que buena parte de la caída en esa deuda neta ocurrió cuando el gobierno se apropió de los bonos que estaban en cartera de los fondos jubilatorios privados.
> Si a ese subtotal se le adicionan lo adeudado a entes del sector público (BCRA, FGS, BNA y otros), se arriba a un Deuda Pública Nacional de US$ 197.464 millones a fin de 2012, equivalente a 44,9 % del PBI.
> La mayor parte de la deuda pública —48%— está nominada en dólares y 10% lo está en euros.
> 23% está en pesos sin cláusula de ajuste y 18% en pesos ajustables por CER.
> El análisis de esos números nos muestra que el declamado proceso de desendeudamiento nunca ocurrió.
> El gobierno informa que la deuda pública bruta representa sólo 44,9% del PBI pero dicho ratio está subestimado por efecto de la sobreestimación del producto que supone su valuación al tipo de cambio oficial.
* Si corregimos el valor del PBI en dólares, el ratio se ubicaría por encima de 60%.
> En 2do. lugar, existe una variedad de compromisos no contabilizados.
> Es el caso de los bonos no ingresados al canje y de la deuda emergente de los juicios ante tribunales arbitrales internacionales.
* Una estimación conservadora de esas obligaciones llevarían el ratio a no menos de 75%.
> Los juicios previsionales por incorrecta liquidación de los haberes agregarían otro 5%.
> Esto quiere decir que una valuación precisa del PBI y la inclusión de los diversos pasivos no computados eleva el ratio de deuda pública a un nada confortable 80% del PBI.
> Otro problema es nuestra presente incapacidad para refinanciar vencimientos de deuda.
> No es lo mismo tener un endeudamiento elevado cuando existe la posibilidad de financiarse en el mercado que cuando el acceso está cortado.
> Y tanto peor por cuanto nuestras cuentas fiscales son crecientemente deficitarias debido a la suba vertiginosa del gasto público y una aguda pérdida de divisas amenaza —de no mediar modificaciones de rumbo— llevarnos de cabeza a una crisis del balance de pagos.
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